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HP achète EDS: trop cher et trop tôt ?
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Hewlett-Packard (HP) a annoncé le 13 mai avoir signé un accord de rachat d’Electronic Data Systems (EDS) pour une somme d’environ 13,9 milliards de dollars. EDS devrait continuer à être active en tant que société indépendante.
L’achat d’EDS offrira à HP la deuxième place sur le marché des services technologiques, derrière International Business Machines (IBM). La capacité d’outsourcing sera améliorée et pourra permettre de répondre aux appels d’offres de plus grandes entreprises. En 2000, HP avait déjà tenté sans succès d’acheter la division de conseil de PriceWaterhouseCoopers. IBM devait acheter cette activité en 2002 pour un prix largement inférieur à celui que HP était prêt à payer en 2000.
EDS a une marge bénéficiaire plus faible que HP, mais il peut offrir un chiffre d’affaires plus stable, constitué en partie par des contrats d’outsourcing à longue échéance. Cet achat peut aussi aider à vendre plus de solutions HP. Le point principal pour HP consiste à répliquer la stratégie d’IBM qui tire 60% de ses revenus de la vente de services. Avec le rachat d’EDS, HP obtient aussi une participation de 60% dans la société indienne mPhasiS. Cette société d’outsourcing en forte croissance compte 27′000 employés en Asie, une région où IBM emploie déjà 50′000 personnes et Accenture 22′000.
En laissant son indépendance à EDS, HP risque aussi de faire face à de sérieux problèmes. Tout d’abord, il n’y aura aucun effet de synergie, synonyme de réduction de coûts. Ensuite, en l’absence de rapports hiérarchiques formels, on pourrait assister à des conflits de politique d’entreprise entre les employés HP et ceux d’EDS soucieux de préserver leur indépendance.
La communauté financière n’a pas apprécié ce rachat et les actions HP ont perdu 7% après son annonce. La question importante est de savoir si HP, comme lorsque de sa tentative inaboutie sur PriceWaterhouseCoopers en 2000, a la mauvaise habitude d’acheter au moment où le marché est au plus haut? Quelqu’un d’autre était-il sur les rangs pour acquérir EDS, alors que les prévisions économiques sont plutôt pessimistes?